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杠杆配资线上 中金公司:我国纺织机械产能辐射全球 看好细分龙头国际竞争力


发布日期:2024-07-27 19:43    点击次数:54

杠杆配资线上 中金公司:我国纺织机械产能辐射全球 看好细分龙头国际竞争力

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对于年轻人来说,出境游更喜欢自由行,比报旅行团能便宜不少,而且行程还可以按照自己的喜好定制化。不过自由行也对一些很少自由行的朋友有一定难度,除去机票、住宿之外,其他都是零散的花费,很考验我们做攻略的专业程度,尤其是去一些从来没去过的小众国家和地区。

  中金公司研报指出,2023年第四季度、2024年第一季度纺织制造前瞻指标持续改善,行业“主动补库”开启,需求持续修复。往前看,中金公司认为:1)设备低库存下,此轮补库订单有效传导至设备商,2024年盈利修复确定性强;2)纺织机械周期性强,环环相扣,企业集中度缓慢提升;3)我国纺织机械产能辐射全球,看好细分龙头的国际竞争力。

  全文如下

  纺织机械:补库重启,云散月明

  本篇为纺织机械首篇深度报告:2023Q4/2024Q1纺织制造前瞻指标持续改善,行业“主动补库”开启,需求持续修复。往前看,我们认为:1)设备低库存下,此轮补库订单有效传导至设备商,2024年盈利修复确定性强;2)纺织机械周期性强,环环相扣,企业集中度缓慢提升;3)我国纺织机械产能辐射全球,看好细分龙头的国际竞争力。

  摘要

  1Q24纺服制造拐点明确,设备板块先行受益。2023年全球纺织服装消费需求稳健复苏,叠加终端品牌商存货优化,2024Q1过渡至补库阶段。2024M1-4我国纺织品/纺织服装类固定资产同比增速达到18%/16%,创双位数增长。我们看好2024年纺织机械估值修复,并从中期角度强调核心资产的国际化属性。

  2023年全球纺织机械225亿美元,中国占五成以上。纺织机械分纺纱、织造/针织、印染与缝制环节,专业化分工属性强。根据QY Research预测,2023年全球纺织机械225亿美元,至2029年复合增速约4%。1)需求:据ITMF,我国纺织机械贡献全球需求五成以上,细分品类如弹力丝机、电脑横机占全球85%/63%。2)供给:据中国纺织工业联合会统计,2023年我国纺织机械自主化率超过75%,对外收购踊跃。

  品牌出海,打造全球竞争力。2020年后,我国纺服企业跨国(尤其一带一路市场)投资频频,我国纺织机械进出口增速剪刀差持续拉大。2024Q1亚洲出口需求稳中有升,24Q1我国缝制机械面向南亚/东盟的出口额同比+31.91%/+18.36%。我们测算2023年国内头部上市公司在全球纺织机械CR5不足12%,存在平台化整合&高端升级空间。

  短流程、智能化、绿色化为技术迭代主线。根据《“十四五”纺织机械行业发展指导性意见》,至2025年对短流程(新型纺纱设备)、智能化(智能工厂)、绿色化(印染环节)提出重点要求,设备厂商持续面临升级需求。此外,纺织机械共性底层(电控系统、机械动力学研究、检测技术)的国产突破值得关注。

  风险

  竞争格局加剧风险;终端消费需求不及预期风险;地缘局势风险杠杆配资线上。



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