马尔代夫富士法鲁度假岛酒店入住3晚沙滩Beachfront Villa 别墅（入住房型由酒店安排）
对于年轻人来说，出境游更喜欢自由行，比报旅行团能便宜不少，而且行程还可以按照自己的喜好定制化。不过自由行也对一些很少自由行的朋友有一定难度，除去机票、住宿之外，其他都是零散的花费，很考验我们做攻略的专业程度，尤其是去一些从来没去过的小众国家和地区。
中金公司研报指出，2023年第四季度、2024年第一季度纺织制造前瞻指标持续改善，行业“主动补库”开启，需求持续修复。往前看，中金公司认为：1）设备低库存下，此轮补库订单有效传导至设备商，2024年盈利修复确定性强；2）纺织机械周期性强，环环相扣，企业集中度缓慢提升；3）我国纺织机械产能辐射全球，看好细分龙头的国际竞争力。
全文如下纺织机械：补库重启，云散月明
本篇为纺织机械首篇深度报告：2023Q4/2024Q1纺织制造前瞻指标持续改善，行业“主动补库”开启，需求持续修复。往前看，我们认为：1）设备低库存下，此轮补库订单有效传导至设备商，2024年盈利修复确定性强；2）纺织机械周期性强，环环相扣，企业集中度缓慢提升；3）我国纺织机械产能辐射全球，看好细分龙头的国际竞争力。
摘要
1Q24纺服制造拐点明确，设备板块先行受益。2023年全球纺织服装消费需求稳健复苏，叠加终端品牌商存货优化，2024Q1过渡至补库阶段。2024M1-4我国纺织品/纺织服装类固定资产同比增速达到18%/16%，创双位数增长。我们看好2024年纺织机械估值修复，并从中期角度强调核心资产的国际化属性。
2023年全球纺织机械225亿美元，中国占五成以上。纺织机械分纺纱、织造/针织、印染与缝制环节，专业化分工属性强。根据QY Research预测，2023年全球纺织机械225亿美元，至2029年复合增速约4%。1）需求：据ITMF，我国纺织机械贡献全球需求五成以上，细分品类如弹力丝机、电脑横机占全球85%/63%。2）供给：据中国纺织工业联合会统计，2023年我国纺织机械自主化率超过75%，对外收购踊跃。
品牌出海，打造全球竞争力。2020年后，我国纺服企业跨国（尤其一带一路市场）投资频频，我国纺织机械进出口增速剪刀差持续拉大。2024Q1亚洲出口需求稳中有升，24Q1我国缝制机械面向南亚/东盟的出口额同比+31.91%/+18.36%。我们测算2023年国内头部上市公司在全球纺织机械CR5不足12%，存在平台化整合&高端升级空间。
短流程、智能化、绿色化为技术迭代主线。根据《“十四五”纺织机械行业发展指导性意见》，至2025年对短流程（新型纺纱设备）、智能化（智能工厂）、绿色化（印染环节）提出重点要求，设备厂商持续面临升级需求。此外，纺织机械共性底层（电控系统、机械动力学研究、检测技术）的国产突破值得关注。
风险
竞争格局加剧风险；终端消费需求不及预期风险；地缘局势风险杠杆配资线上。