截至今日港股配资，国有三大航的 2024 年财报全部出炉，三家国内最大的航司依然没能在 2024 年扭亏为盈，不过比 2023 年大幅减亏。
仍在亏损的背后，是国内市场内卷之下的旅客结构变化，直接带来的是票价水平的持续下降。
不过，也有航司已经扭亏为盈，主要是航空货运公司以及低成本航空。
旺丁不旺财
三大航中，南方航空（600029.SH）归属于上市公司股东的净利润亏损 16.96 亿元，2023 年为亏损 42.09 亿；中国国航（601111.SH.）归属于上市公司股东的净利润亏损 2.73 亿，2023 年为亏损 10.46 亿；中国东航（600115.SH）亏损 42.26 亿，2023 年亏损超过 80 亿。
对于 2024 年还未扭亏的原因，三大航都提到了行业竞争加剧，公商务出行需求不足以及汇率波动等多重因素的影响。
这其中，行业内卷和旅客结构变化带来的"旺丁不旺财"现象，在三大航的年报中都体现得很明显。
比如南航的财报显示，公司在 2024 年的客座率 84.38%，较 2023 年的 78.09% 有所增加，但每收费客公里收益 0.48 元，较 2023 年的 0.55 元下降，而每收费客公里收益正是代表了票价水平的指标。
国航 2024 年的客座率也在增加，票价同样是下滑的趋势，2024 年的每客公里收益 0.5338 元，比 2023 年下降 12.41%；东航 2024 年的客运人公里收益 0.512 元，同比下降 13.66%。
这也是 2024 年全行业面临的普遍问题。根据记者从中航协获得的数据，尽管 2024 年的旅客量创历史新高，但全年的经济舱平均票价比 2023 年下降超过 10%，全年客公里平均收益水平同比下降 12.5%，这主要由于旅客结构发生了显著变化，"一老一小"市场活跃，公商务旅客占比却有所下降。
去哪儿航旅大数据研究院也认为，2024 年的客源结构发生显著变化，给航空公司带来了新的挑战：高价值旅客比例正在下降，新增旅客主要由休闲旅游探亲的旅客构成。
而这样的趋势在 2025 年仍在延续。在刚刚结束的春运期间，民航旅客量再创历史新高，但票价却比 2024 年春运同期要便宜。航班管家的统计数据显示，2025 年春运期间的民航经济舱 ( 含税 ) 平均票价达 874.9 元，同比下降 11.3%。
赚钱的航司靠什么
记者进一步查看三大航的年报发现，三家航司的子公司在 2024 年也几乎都是亏损状态，包括川航，深航，上航，山航等主要地方航司，盈利的航司则主要是南航旗下的厦航，东航旗下的中联航，以及几家航空货运公司。
这其中，三大航旗下的航空货运公司均收获了高额的利润：东航物流预计 2024 年净利润为 25 亿元到 29 亿元，同比增加 0.48% 到 16.56%；国货航预计 24 年净利润为 18 亿元 -19.9 亿元，比上年同期增长 56%-73%；南航物流 2024 年的净利润 41.86 亿元，同比增长 72.33%。
这主要得益于 24 年跨境电商的爆发式增长，带动空运运价的同比上涨。国际航协数据显示，2024 年 11 月全球航空货运需求同比增长 8.2%，连续 16 个月实现正增长。
而在已上市航司中，吉祥，春秋和海航还未披露 2024 年的业绩，这三家企业在 2024 年前三季度的业绩排在前三位，预计全年盈利的可能性不小。华夏航空则已公告实现扭亏为盈，2024 年预计净利润为 2 亿元至 2.8 亿元，同比增长 120.73% – 129.02%。
厦航，中联航，春秋，吉祥，华夏等中型航司先于三大航扭亏，与更好的成本控制，以及 2024 年国际航线的恢复速度低于预期有关。根据民航局的统计，24 年的国际客运航班只恢复至疫情前的 84%，意味着仍有不少原本要执飞国际远程航线的宽体机要回到国内市场"内卷"，也就影响了航司的票价水平和收益。
而在国内航司中，三大航的国际航线占比最多，宽体机数量也更多，受国际市场恢复缓慢的影响也就更大。相比之下，国际航线主要集中在周边地区，宽体机很少甚至没有的中小航司，受到的影响就相对小些，并且在低票价之下，成本控制更好的航司也就有更大的腾挪空间。
2025 年要怎么做
因此，继续恢复国际线也是 2025 年航司要做的。对于 2025 年，民航局在年度工作会上提到"力争国际航班数量恢复至疫情前 90% 以上"，并且预计行业盈利水平会进一步提高。
此外，民航局还在会上提到要在 2025 年完善航空运输市场监测预测，常态化开展市场供需态势分析研判；规范重点时段和特殊情况航空运输价格行为，加强价格收费监管，维护航空运输市场价格秩序；引导不同类型航空企业基于差异化功能定位，深耕细分市场，实现优势互补、错位发展。
值得注意的是，这也是近年来的民航工作会上首次提到"加强价格收费监管"，或与 2024 年的国内民航市场的"旺丁不旺财"有关。
多位航司市场部人士对记者确认，有关部门已经召集国内航司开会，要求不得销售低于 200 元的机票。
记者查看目前 OTA 平台上的机票价格，发现各航线票价确实普遍在 200 元以上，但票价水平依然低于去年同期，即使是即将到来的清明假期。
根据航班管家的统计，截至 2025 年 3 月 26 日，预估民航国内清明假期机票（经济舱）均价约 672.9 元，对比历年相同预订期，2025 年清明假期经济舱的平均票价同比 2019 年下降 2.7%，同比 2024 年也下降 7.0%。
"未来市场的恢复绝对不是简单地对疫情前的复制，而是会面临全面的结构性变化，包括国内航线市场与国际航线市场，"中国民航管理干部学院教授邹建军指出，因此，关注体验经济，关注运行效率与成本控制，应是当下航司改革的重点。
( 本文来自第一财经 ) 港股配资